Udenlandske aktier løfter ATP gennem første halvår

ATP’s opgave er at levere en livslang og garanteret pension til de 5,8 millioner medlemmer, heraf 1,1 millioner nuværende pensionister. ATP's garanterede og livslange pension skal udbetales uanset, hvordan investeringsmarkederne former sig måned for måned, og det sikrer vi bl.a. gennem afdækning af renterisiko og bred risikospredning.   

I første halvår af 2026 opnåede ATP’s investeringsportefølje et afkast på 14,5 pct. i forhold til bonuspotentialet. Det positive resultat medvirkede til, at bonusevnen, der beskriver forholdet mellem ATP’s frie reserver og værdien af ATP’s forpligtelser over for medlemmerne, blev øget med 2,6 procentpoint til 23 pct. ved udgangen af halvåret.    

Langsigtet afkast er afgørende

"Vi er sat i verden for at sikre danskerne et forudsigeligt økonomisk supplement til den folkepension, vi alle har glæde af.  Et samlet afkast i ATP’s investeringsportefølje på knap 134 mia. kr. over de seneste 10 år giver et solidt rygstød til opsparingerne, og det betyder bl.a., at vi har kunnet skrue ATP-pensionen op fire gange i samme periode. Jeg er tilfreds med afkastet i første halvår af 2026, men i det store billede er det ikke så afgørende, hvordan afkastet udvikler sig halvår for halvår. Det afgørende er den pension, vi leverer til danskerne over 10 og 20 år," siger Martin Præstegaard, ATP’s adm. direktør.   

Det var særligt porteføljen af børsnoterede udenlandske aktier, der udgjorde motoren bag investeringsresultatet i første halvår, mens stats- og realkreditobligationer trak i den modsatte retning. Halvåret var helt overordnet præget af et udfordrende investeringsmiljø med store markedsudsving.   

ATP er som pensionsselskab en langsigtet investor med fokus på at skabe afkast over mange år. Siden 2008 har ATP i gennemsnit leveret et årligt afkast på 10,9 pct. i investeringsporteføljen, der udgør ca. 20 pct. af formuen.   

Pensionen varer hele livet   

For medlemmerne har det en værdi at indgå i en kollektiv ordning, hvor man er sikret en forudsigelig pension hele livet, uanset hvor længe man lever, og uanset hvordan de finansielle markeder udvikler sig. Desuden er der i ATP-pensionen indregnet en forrentning. Afkastet til at sikre de garanterede pensioner kommer fra obligationer og renteswaps i afdækningsporteføljen. Denne værdiskabelse kan ikke direkte aflæses i regnskabet, men udgjorde i gennemsnit 1,6 pct. i første halvår 2026, hvilket årligt svarer til ca. 3,1 pct. Det afspejler den gennemsnitlige, implicitte forrentning, der er indbygget i medlemmernes optjente pensioner.   

Bonusevnen vokser   

Det samlede resultat af investering og afdækning efter skat på 15 mia. kr. er overført til bonuspotentialet. Samtidig har halvårets levetidsopdatering på 1,1 mia. kr., som følge af lidt lavere forventede levetider, medført en stigning i bonuspotentialet. Det har medvirket til, at bonusevnen er øget fra 20,4 pct. ved starten af 2026 til 23 pct. ved udgangen af halvåret. En stigende bonusevne forbedrer muligheden for på sigt at øge de garanterede pensioner til gavn for ATP’s medlemmer.   

Udvikling i de pensionsmæssige hensættelser   

Ved udgangen af halvåret beløb bonuspotentialet sig til 133,2 mia. kr., og sammen med pensionsforpligtelserne på 544,5 mia. kr. samt den langsigtede supplerende hensættelse på 43,3 mia. kr., udgjorde de pensionsmæssige hensættelser (medlemmernes formue) i alt 721 mia. kr.    

De pensionsmæssige hensættelser er steget i løbet af 2026. Det skyldes en stigning i værdien af de garanterede pensioner på 6 mia. kr. og et større bonuspotentiale (+26 mia. kr.). Stigningen i værdien af de garanterede pensioner skyldes ændringer i renteniveauet og har ingen betydning for pensionernes størrelse.   

Administrationsomkostningerne holdt sig lave   

ATP har stort fokus på at holde omkostningerne lave, fordi de har direkte betydning for pensionernes størrelse. Vi balancerer løbende ønsket om lave omkostninger med hensynet til at skabe det bedst mulige afkast til medlemmerne. ATP's administrationsomkostninger var i første halvår af 2026 på 98 mio. kr., svarende til 35 kr. pr. medlem på årsbasis. Det er lavt i både dansk og international sammenhæng.