Papirfabrikken Invest A/S

PAPIRFABRIKKEN INVEST A/S

JYSK park, Ansvej 104, 8600 Silkeborg

CVR-NR. 7085 4910

DELÅRSRAPPORT

(01.01.2026 – 30.06.2026)

Fondsbørsmeddelelse nr. 4 / 2026

den 21-08-2026

Godkendt på selskabets bestyrelsesmøde den 21. august 2026

Henrik Hedegård Lyhne

Bestyrelsesformand

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 1 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

INDHOLDSFORTEGNELSE

Side

Selskabsoplysninger ..........................................................................................................

2

Ledelsespåtegning .............................................................................................................

3

Hoved- og nøgletal for koncernen ........................................................................................

4

Ledelsesberetning .............................................................................................................

5

Totalindkomstopgørelse .....................................................................................................

7

Balance ............................................................................................................................

8

Egenkapitalopgørelse .........................................................................................................

10

Pengestrømsopgørelse .......................................................................................................

11

Noter ...............................................................................................................................

12

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 2 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

SELSKABSOPLYSNINGER

Selskabet Papirfabrikken Invest A/S

Ansvej 104

8600 Silkeborg

Telefon: 86 80 44 77

Telefax: 86 80 46 47

Hjemmeside: www.papirfabrikkeninvest.dk

E-mail: info@papirfabrikkeninvest.dk

CVR-nr.: 70 85 49 10

Stiftet: 21. april 1982

Hjemsted: Silkeborg

Regnskabsår: 1. januar - 31. december

Bestyrelse Henrik Hedegård Lyhne, formand

Niels Backman Dahl-Nielsen, næstformand

Jesper Svenningsen

Søren Lysholt Hansen

Kathrine Bisgaard Vase

Direktion Kent Villadsen Madsen, CEO

Claus Kjær Agerskov Christensen, CFO

Revision BDO

Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Papirfabrikken 34

8600 Silkeborg

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 3 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar - 30. juni 2026 for Papir-

fabrikken Invest A/S.

Delårsrapporten, der ikke er revideret eller gennemgået af koncernens revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34,

”Præsentation af delårsregnskaber”, som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr.

30. juni 2026 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar - 30. juni 2026.

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og

økonomiske forhold, periodens resultater og den finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og

usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.

Silkeborg, den 21. august 2026.

Direktion:

Kent Villadsen Madsen

Claus Kjær Agerskov Christensen

CEO

CFO

Bestyrelse:

Henrik Hedegård Lyhne

Formand

Niels Backman Dahl-Nielsen

Næstformand

Jesper Svenningsen

Søren Lysholt Hansen

Kathrine Bisgaard Vase

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 4 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN

1. halvår

Årsrapport

1. halvår

2026

2025

t.kr.

Hovedtal

Nettoomsætning

41.381

75.352

37.077

Resultat af primær drift (EBIT)

15.572

29.152

15.088

Resultat af finansielle poster

-10.912

-10.820

-6.567

Dagsværdiregulering af investeringsejendomme

2.592

9.943

4.749

Periodens resultat før skat

7.252

28.275

13.270

Periodens resultat

5.181

22.353

9.930

Investeringsejendomme

557.618

553.407

524.352

Andre langfristede aktiver

125.673

129.007

131.358

Kortfristede aktiver

95.766

91.093

109.606

Aktiver i alt

779.057

773.507

765.316

Aktiekapital

99.016

Egenkapital

421.162

415.981

403.558

Langfristede forpligtelser

338.601

339.688

339.434

Kortfristede forpligtelser

19.294

17.838

22.324

Passiver i alt

779.057

773.507

765.316

Pengestrøm fra driften

983

29.200

20.525

Pengestrøm fra investering, netto

9.552

-35.537

-21.904

Pengestrøm fra finansiering

-4.982

-110.344

-101.463

Pengestrøm i alt

5.553

-116.681

-102.842

Heraf investering i materielle aktiver (inkl. investeringsejen-

domme)

-2.396

-57.331

-21.904

Nøgletal

Overskudsgrad (EBIT-margin)

38%

39%

41%

Afkast af investeret kapital (ROIC)

2%

4%

2%

Egenkapitalforrentning (ROE)

1%

5%

2%

Resultat pr. aktie (kr.)

0,523

2,258

1,003

Aktiver/Egenkapital

1,8

1,9

Indre værdi pr. aktie (kr.)

42,5

42,0

40,8

Børskurs pr. aktie (kr.)

29,9

31,1

32,3

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 5 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

LEDELSESBERETNING

Det økonomiske

Der er i første halvår 2026 realiseret et overskud før skat på 7,3 mio.kr. mod 13,3 mio.kr. i første halvår 2025. Resultatet

svarer til selskabets forventninger, og selskabets ledelse betragter periodens resultat som tilfredsstillende.

Koncernen har i første halvår realiseret en samlet omsætning på 41,4 mio.kr. mod 37,1 mio.kr. i samme periode sidste år

svarende til en stigning på 12%.

Koncernens samlede omkostninger og afskrivninger udgør 26,1 mio.kr. mod 22,3 mio.kr. i første halvår 2025. Stigningen skal

ses i sammenhæng med udviklingen i omsætningen.

Indtægter af kapitalandele i associeret virksomhed udgør -2,2 mio.kr. og består af resultatandel af Silkeborg IF A/S på

-1,5 mio.kr. samt af- og nedskrivninger på merværdier på 0,7 mio.kr.

Koncernens finansielle indtægter udgør 0,6 mio.kr. mod 2,6 mio.kr. i samme periode sidste år. Det reducerede afkast skyldes

udlodning af udbytte i 2025 på 99 mio.kr. samt egenfinansiering ved dels anskaffelse af investeringsejendomme på Vester-

gade 25A-E, Silkeborg og Vestergade 27, Silkeborg og dels igangværende ejendomsudviklingsprojekt på Tværgade 7, Silke-

borg.

Koncernens finansielle omkostninger er forøget med 2,1 mio.kr. fra 7,3 mio.kr. til 9,4 mio.kr. Heri er indeholdt udgiftsførte

amortiserede låneomkostninger på 2,9 mio.kr. ved indfrielse af lån i forbindelse af omkonvertering af fastforrentede 5% lån

til fastforrentede 4% lån på nom 126 mio.kr.

Dagsværdiregulering af investeringsejendomme udgør 2,6 mio.kr. mod 4,7 mio.kr. i samme periode sidste år. Der henvises

til note 2 om måling af investeringsejendomme.

Skat af periodens resultat udgør 2,1 mio.kr.

De samlede aktiver pr. 30.06.2026 udgør 779,1 mio.kr., hvilket er på niveau med 31.12.2025.

Egenkapitalen pr. 30.06.2026 udgør 421,2 mio.kr. mod 416,0 mio.kr. pr. 31.12.2025. Ændringen kan henføres til periodens

resultat 5,2 mio.kr.

Segmentudvikling

Udviklingen inden for koncernens enkelte segmenter, hhv. ejendomsaktivitet samt hotel og konference, er beskrevet i det

følgende.

• Ejendomsaktiviteter

Ejendomssegmentet har i 1. halvår 2026 realiseret en indtjening på 10,3 mio.kr. før skat, som er på niveau med

selskabets forventninger. Heri er indeholdt positiv dagsværdiregulering på 2,6 mio.kr. og udgiftsførte amortiserede

låneomkostninger på 2,9 mio.kr. ved indfrielse af lån.

Ejendomsaktiviteterne er beliggende i de 100% ejede dattervirksomheder:

➢ K/S Papirfabrikken,

➢ Smedegården, Silkeborg ApS,

➢ Silkeborg Midtby ApS

Koncernens ejendomsinvesteringer i første halvår 2026 omfatter i al væsentlighed overtagelse af investeringsejen-

dommene Vestergade 25A-E, Silkeborg og Vestergade 27, Silkeborg pr. 1. januar 2026 samt det igangværende

ejendomsudviklingsprojekt på Tværgade 7, Silkeborg. Ejendomsudviklingsprojektet forventes afsluttet i 2. halvår

2027.

Ejendomsinvesteringerne vil styrke koncernens ejendomsaktiviteter, og dermed uændret medvirke til en stabil ind-

tjening til koncernen. Det er ledelsens forventning, at der ikke indenfor de kommende 12 måneder vil være væsent-

lig ændring i den nuværende tomgang.

Det er uændret selskabets strategi dels at opretholde et højt vedligeholdelses- og serviceniveau, dels at sikre velfun-

derede lejere og dels at opnå en relativ lang uopsigelighed i lejekontrakterne, således at selskabet fortsat kan under-

bygge en høj grad af sikkerhed i et konkurrencepræget marked og fremadrettet fortsat vil medvirke til en positiv og

forbedret ejendomsdrift.

Selskabets ledelse vurderer løbende på koncernens renterisiko i forhold til de samlede indtjeningsmuligheder på de

finansielle markeder og under fortsat hensyntagen til en vis spredning i låneprofil. Hovedparten af koncernens gæld

til realkreditinstitutter er med fast rente, hvilket medvirker til en stabil finansieringsomkostning i en længere peri-

ode.

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 6 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

LEDELSESBERETNING

• Hotel- og konferenceaktiviteter

Driften i koncernens hotel- og konferenceaktiviteter udviser i 1. halvår 2026 et overskud på 1,1 mio.kr. mod 0,4

mio.kr. i samme periode sidste år. En markant og tilfredsstillende udvikling ikke blot i forhold til samme periode sid-

ste år, men også set over de senere år. Udviklingen skal ses i sammenhæng med dels en effektiv omkostningssty-

ring og dels afslutning af en gennemgribende renovering af hotellet.

Efter afslutning af renovering af hotellet er det ledelsens vurdering, at koncernens hotel- og konferenceaktivitet med

udgangspunkt i Radisson hotel, Restaurant Michael D. samt konference- og selskabslokaler på JYSK park kan fort-

sætte den positive økonomiske udvikling.

Udover ovennævnte aktiviteter har koncernen det fortsatte ejerskab på 20% af Silkeborg IF A/S, som indgår i koncernresul-

tatet som en associeret virksomhed med 20% af denne virksomheds resultat.

Koncernen har indgået managementaftale med Silkeborg IF A/S foreløbig frem til udgangen af 2027, hvorved der er sam-

menfald i koncerndirektion og direktion i Silkeborg IF A/S.

Mål for fremtiden

Med udgangspunkt i nøgleordene OVERSKUD - FORMAT – VILJE arbejder koncernen dagligt målrettet mod fremtiden. Aktuelt

har koncernen særligt fokus på:

✓ At fastholde og videreudvikle ejendomsporteføljen, herunder at opretholde det høje udlejningsniveau.

✓ At fastholde og videreudvikle hotel- og konferenceaktiviteterne til brug for regionens virksomheder.

Det er ledelsens opfattelse, at den nuværende forretningsmodel har et betydeligt potentiale med baggrund i en slagkraftig og

velkonsolideret koncern med aktivitetsområderne investering i og udvikling af ejendomme samt hotel- og konferenceaktivitet.

Forventninger til 2026

Koncernens resultatforventning udtrykkes uændret, jf. fondsbørsmeddelelse nr. 10 / 2025 af 18. december 2025, at koncer-

nens resultatforventning i indeværende regnskabsår udgør et resultat før dagsværdiregulering af investeringsejendomme og

før skat i intervallet +10 mio.kr. til +20 mio.kr. Resultatforventningen er baseret på omsætning i intervallet 77-82 mio.kr.

I førnævnte resultatforventning er indeholdt resultateffekt fra ejerskabet i Silkeborg IF A/S, der forventes at udgøre -5

mio.kr. til 0 mio.kr. for 2026, hvortil bemærkes, at den associerede virksomheds resultater er meget svingende, bl.a. som

følge af udsving i sportslige resultater og transferindtægter mv.

Begivenheder efter delperiodens udløb

Der er fra delårsrapportens udløb og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderingen af delårsrapporten.

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 7 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

30.06

31.12

30.06

2026

2025

Note

t.kr.

Nettoomsætning

4

41.381

75.352

37.077

Andre driftsindtægter

5

317

314

277

Eksterne omkostninger

6

-15.737

-27.417

-12.783

Personaleomkostninger

7

-8.612

-15.918

-7.961

Af- og nedskrivninger

-1.777

-3.179

-1.522

Omkostninger og afskrivninger

-26.126

-46.514

-22.266

Resultat af primær drift (EBIT)

15.572

29.152

15.088

Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder

12

-2.162

-402

-1.915

Finansielle indtægter

644

3.859

2.620

Finansielle omkostninger

8

-9.394

-14.277

-7.272

Resultat af ordinær drift

4.660

18.332

8.521

Dagsværdiregulering af investeringsejendomme

11

2.592

9.943

4.749

Resultat før skat

7.252

28.275

13.270

Skat af periodens resultat

9

-2.071

-5.922

-3.340

Periodens resultat

5.181

22.353

9.930

Anden totalindkomst

0

Totalindkomst i alt

5.181

22.353

9.930

Fordeling af periodens resultat

Moderselskabets kapitalejere

5.181

22.353

9.930

Fordeling af totalindkomst i alt

Moderselskabets kapitalejere

5.181

22.353

9.930

Resultat pr. aktie (EPS)

Resultat pr. aktie

0,523

2,258

1,003

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 8 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

BALANCE

30.06

31.12

30.06

2026

2025

Note

t.kr.

AKTIVER

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar

11.700

11.933

12.277

Grunde og bygninger

78.729

79.668

80.488

Indretning af lejede lokaler

0

Forudbetalinger for materielle anlæg

0

Materielle aktiver

10

90.429

91.601

92.765

Investeringsejendomme

550.584

516.869

509.154

Investeringsejendomme under opførelse

7.034

5.515

15.198

Forudbetaling for investeringsejendomme

0

31.023

0

Investeringsejendomme

11

557.618

553.407

524.352

Kapitalandele i associeret virksomhed

12

35.244

37.406

38.593

Finansielle aktiver

35.244

37.406

38.593

Langfristede aktiver

683.291

682.414

655.710

Handelsejendom under opførelse

20.415

13.778

0

Råvarer og hjælpematerialer

322

239

286

Varebeholdninger

13

20.737

14.017

286

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser

2.720

1.248

1.501

Tilgodehavende selskabsskat

3.004

1.087

Andre tilgodehavender

14

14.492

24.544

44.184

Periodeafgrænsningsposter

1.276

296

725

Tilgodehavender

21.492

29.092

47.497

Likvide beholdninger

15

53.537

47.984

61.823

Kortfristede aktiver

95.766

91.093

109.606

AKTIVER I ALT

779.057

773.507

765.316

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 9 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

BALANCE

30.06

31.12

30.06

2026

2025

Note

t.kr.

PASSIVER

Aktiekapital

99.016

Overkurs ved emission

77.018

Overført resultat

245.128

239.947

227.524

Egenkapital

421.162

415.981

403.558

Gæld til realkreditinstitutter

17

302.400

303.351

307.193

Modtagne deposita

3.186

2.814

Anden gæld

381

383

371

Udskudte skatteforpligtelser

32.634

33.140

29.056

Langfristede forpligtelser

338.601

339.688

339.434

Gæld til realkreditinstitutter

17

7.738

6.736

4.931

Gæld til pengeinstitutter

0

2.012

8.700

Leverandørgæld og skyldige omkostninger

5.613

3.710

5.195

Anden gæld

4.646

4.329

2.736

Udskudt indregning af indtægter

1.297

1.051

762

Kortfristede forpligtelser

19.294

17.838

22.324

Forpligtelser

357.895

357.526

361.758

PASSIVER I ALT

779.057

773.507

765.316

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 10 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

EGENKAPITALOPGØRELSE

Overkurs

Aktie-

ved

Overført

Forslag til

kapital

emission

resultat

udbytte

I alt

t.kr.

Egenkapital 1. januar 2025

99.016

77.018

217.594

99.016

492.644

Periodens resultat

0

9.930

0

9.930

Anden totalindkomst for perioden

0

Totalindkomst for perioden

0

9.930

0

9.930

Udbetalt udbytte

0

-99.016

Egenkapital 30. juni 2025

99.016

77.018

227.524

0

403.558

Periodens resultat

0

12.423

0

12.423

Anden totalindkomst for perioden

0

Totalindkomst for perioden

0

12.423

0

12.423

Egenkapital 31. december 2025

99.016

77.018

239.947

0

415.981

Periodens resultat

0

5.181

0

5.181

Anden totalindkomst for perioden

0

Totalindkomst for perioden

0

5.181

0

5.181

Egenkapital 30. juni 2026

99.016

77.018

245.128

0

421.162

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 11 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

PENGESTRØMSOPGØRELSE

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Resultat af primær drift (EBIT)

15.572

29.152

15.088

Afskrivninger og hensættelser indeholdt i resultatet

1.777

3.179

1.522

Ændring i modtagne deposita

372

-257

Ændring i varebeholdninger

-6.720

-2.831

47

Ændring i tilgodehavender

-4.176

15.697

12.923

Ændring i kortfristede forpligtelser

2.466

-2.409

-2.806

Ændring i langfristede forpligtelser

-2

20

8

Pengestrømme fra primær drift

9.289

42.551

26.525

Modtagne finansielle indtægter

644

2.136

2.620

Betalte finansielle omkostninger

-6.373

-13.967

-7.118

Betalte skatter

-2.577

-1.520

-1.502

Pengestrømme fra driftsaktiviteter

983

29.200

20.525

Investering i materielle aktiver

-777

-12.438

-11.725

Investering i investeringsejendomme

-1.619

-44.893

-10.179

Salg af materielle og immaterielle aktiver

172

220

0

Udlodning fra kapitalandele i associerede virksomheder

0

2.700

0

Salg af kapitalandele i tilknyttet virksomhed

11.776

18.874

0

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

9.552

-35.537

-21.904

Udlodning af udbytte

0

-99.016

Provenu ved omkonvertering af realkreditlån

114

0

Afdrag på gæld til realkreditinstitutter

-3.084

-4.250

-2.057

Ændring i gæld til pengeinstitutter

-2.012

-7.078

-390

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

-4.982

-110.344

-101.463

Ændring i likvider

5.553

-116.681

-102.842

Likvide beholdninger primo

47.984

164.665

Likvide beholdninger ultimo

53.537

47.984

61.823

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 12 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

NOTER

Noteoversigt

Note 1 Anvendt regnskabspraksis

Note 2 Skøn og estimater

Note 3 Segmentoplysninger

Note 4 Nettoomsætning

Note 5 Andre driftsindtægter

Note 6 Eksterne omkostninger

Note 7 Personaleomkostninger

Note 8 Finansielle omkostninger

Note 9 Skat af periodens resultat af fortsættende aktivitet

Note 10 Materielle aktiver

Note 11 Investeringsejendomme

Note 12 Kapitalandele i associeret virksomhed

Note 13 Varebeholdninger

Note 14 Andre tilgodehavender

Note 15 Likvide beholdninger

Note 16 Transaktioner med nærtstående parter

Note 17 Gæld til realkreditinstitutter

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 13 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

NOTER

Note 1 - Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten for koncernen aflægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårsregnskaber” som godkendt

af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Der er ikke udarbejdet delårsrap-

port for moderselskabet.

Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til Årsrapport 2025. Årsrapport 2025 indeholder en fuld beskrivelse af anvendt

regnskabspraksis.

Note 2 - Skøn og estimater

Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn og estimater, som påvirker anvendel-

sen af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan afvige fra

disse skøn.

De væsentlige skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af Papirfabrikken Invest A/S’s regnskabspraksis, og de væsent-

lige usikkerheder forbundet hermed er de samme ved udarbejdelsen af den sammendragne delårsrapport som ved udarbej-

delsen af Årsrapport 2025, hvortil der henvises.

Måling af investeringsejendomme

Igangværende ejendomsprojekt

Koncernens ejendom Tværgade 7, Silkeborg er et igangværende ejendomsprojekt. Et omfattende projekt bestående af i alt

2.725 m

2

nybyggeri, hertil parkeringskælder mv. Ejendomsprojektet består dels af 1 erhvervslejlighed til udlejning og dels 18

beboelsesejerlejligheder i varierende størrelse, som alle udbydes til salg. Projektet forventes afsluttet i 2. halvår 2027.

Ejendomsprojektet udgør til kostpris 27.449 t.kr, som fordeles på henholdsvis investeringsejendom under opførelse (er-

hvervslejemål) og handelsejendom under opførelse (beboelsesejerlejligheder til salg):

t.kr.

Investeringsejendom under opførelse

7.034

Handelsejendom under opførelse

20.415

27.449

Investeringsejendom under opførelse måles ved første indregning til kostpris. Dagsværdien pr. 30.06.2026 vurderes pt. ikke

at kunne måles afkastbaseret, som følge af usikkerheder omkring en række faktorer i målingen, herunder investeringens

størrelse og tidsplan mv.

Med et stabilt ejendomsmarked siden overtagelsen pr. 01.02.2024 og henset til udviklingsmulighederne for ejendommen er

det på dette stadie i udviklingsprocessen ledelsens vurdering, at dagsværdien pr. 30.06.2026 kan måles til koncernens inve-

stering på 7,0 mio.kr. Der er således ingen værdiregulering på ejendommen i regnskabsperioden.

Investeringsejendom under opførelse måles til afkastbaseret dagsværdi, når ledelsen vurderer, at dagsværdien kan måles

pålideligt, senest ved færdiggørelsen.

Øvrige investeringsejendomme

Koncernens investeringsejendomme på Papirfabrikken, Smedegården og Silkeborg midtby måles til dagsværdi, og værdiregu-

leringerne føres over resultatopgørelsen.

Måling til dagsværdi foretages med udgangspunkt i en afkastbaseret værdiansættelsesmodel og udgør på balancedagen

550,6 mio.kr. (31.12.2025: 516,9 mio.kr.). Regulering af dagsværdi påvirker resultatopgørelsen positiv med 2,6 mio.kr. før

skat mod en positiv effekt på 4,7 mio.kr. i samme periode sidste år. Den anvendte metode indgår i niveau 3 i IFRS’ dagsvær-

dihierarki og niveauet er uændret i forhold til sidste år.

Modellen indeholder flere elementer, der er baseret på ledelsens skøn over de aktuelle markedsforhold herunder afkastpro-

cent. Væsentlige forudsætninger indeholdt i den afkastbaserede model ved dagsværdiopgørelse af koncernens investerings-

ejendomme:

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 14 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

NOTER

Note 2 - Skøn og estimater (fortsat)

Papirfabrikken,

Smedegården,

Midtby,

Silkeborg

30.06

31.12

30.06

31.12

30.06

31.12

2026

2025

2026

2025

2026

2025

t.kr.

Lejeindtægter

36.820

36.433

2.100

2.074

2.203

-

Driftsomkostninger

-6.954

-6.796

-324

-265

-

Normaliseret driftsresultat

29.866

29.637

1.776

1.750

1.938

-

Kapitalafkastkrav

6,00%

7,00%

6,50%

-

Leje pr. m2 pr. år

1.419 kr.

1.409 kr.

1.172 kr.

1.157 kr.

1.285 kr.

-

Tomgang (strukturel ledighed)

1,00%

-

Gennemsnitlig vedligeholdelse pr. m2 pr. år

46 kr.

(*) 15 kr.

30 kr.

-

*) andel af vedligehold, udover bidrag til ejerforening.

De enkelte forudsætninger og skøn er der redegjort for nedenfor:

Papirfabrikken, Silkeborg

Smedegården, Silkeborg

Midtby, Silkeborg

Lejeindtægter

Lejeindtægter er baseret på det

aktuelle lejeniveau pr.

01.07.2026.

Lejeindtægter er baseret på

det aktuelle lejeniveau pr.

01.07.2026.

Lejeindtægter er baseret på

det aktuelle lejeniveau pr.

01.07.2026.

Tomgang

Reduktion for tomgang (struktu-

rel ledighed) udgør 1% sva-

rende til det nuværende niveau.

Reduktion for tomgang (struk-

turel ledighed) er indregnet

med 1%.

Reduktion for tomgang (struk-

turel ledighed) er indregnet

med 1%.

Ejendomsskat

I forbindelse med de nye ejen-

domsvurderinger, er selskabets

foreløbige ejendomsskatter for

2024, 2025 og 2026 blevet væ-

sentligt nedbragt i forhold til tid-

ligere år. Da der er tale om fo-

reløbige vurderinger, som med

rimelig sandsynlighed kan korri-

geres efterfølgende i forbindelse

med de endelige vurderinger,

har selskabet valgt ikke at tage

højde for nedsættelsen af ejen-

domsskatten i forbindelse med

de normaliserede driftsomkost-

ninger i dagsværdiopgørelsen. I

selskabets normaliserede drifts-

omkostninger for 2026 indgår

ejendomsskatter med det reali-

serede for 2023. Det er dermed

ledelsens vurdering, at det hi-

storiske niveau for ejendoms-

skatterne er mest retvisende

fremfor niveauet afledt af de fo-

reløbige ejendomsvurderinger

qua usikkerhederne i forhold til

de endelige opgørelser. Såfremt

der var taget højde for den fore-

løbige ejendomsskat kombineret

med de aktuelle lejekontrakter,

vil det under samme forudsæt-

ninger i øvrigt have en mindre

positiv effekt på dagsværdien.

Som nyerhvervet investe-

ringsejendom indgår ejen-

domsskat i selskabets norma-

liserede driftsomkostninger

med de faktiske foreløbige

ejendomsskatter for 2026. De

foreløbige ejendomsskatter

kan efterfølgende korrigeres i

forbindelse med de endelige

vurderinger.

Som nyerhvervet investe-

ringsejendom indgår ejen-

domsskat i selskabets norma-

liserede driftsomkostninger

med de faktiske foreløbige

ejendomsskatter for 2026. De

foreløbige ejendomsskatter

kan efterfølgende korrigeres i

forbindelse med de endelige

vurderinger.

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 15 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

NOTER

Note 2 - Skøn og estimater (fortsat)

Papirfabrikken, Silkeborg

Smedegården, Silkeborg

Midtby, Silkeborg

Vedligeholdelse

I driftsomkostninger er indreg-

net årlig vedligeholdelse med

gennemsnitlige 46 kr. pr. m

2

,

hvilket er uændret i forhold til

sidste år.

I driftsomkostninger er ind-

regnet årlig vedligeholdelse

med gennemsnitlige 15 kr. pr.

m

2

. Det reducerede niveau

skyldes dels nyere, velrenove-

ret ejendom dels, at andel af

vedligeholdelsen er indeholdt i

bidrag til ejerforening for hele

ejendomskomplekset.

I driftsomkostninger er ind-

regnet årlig vedligeholdelse

med gennemsnitlige 30 kr. pr.

m

2

.

Kapitalafkastkrav

Papirfabrikken er optaget til en

afkastprocent på 6,0% som er

uændret forhold til sidste år,

hvilket efter ledelsens vurdering

giver et retvisende billede af ak-

tivernes værdi.

Den anvendte afkastprocent er

fastsat dels på baggrund af den

generelle udvikling i ejendoms-

markedet for kontorlejemål med

primær beliggenhed i større pro-

vinsbyer og dels de indgåede le-

jekontrakter pr. 30. juni 2026.

Smedegården, Silkeborg er

optaget til en afkastprocent

på 7,00%, hvilket er 1,00%

mere end på Papirfabrikken.

Den anvendte afkastprocent,

skal ses i sammenhæng med

Papirfabrikken, og dels be-

grundes i beliggenhed udenfor

den primære beliggenhed,

men stadig indenfor bymidten

og dels de indgåede lejekon-

trakter pr. 30. juni 2026.

Vestergade 25A-E, Silkeborg

og Vestergade 27, Silkeborg

er optaget til en afkastprocent

på 6,50%, hvilket er 0,5%

mere end på Papirfabrikken.

Den anvendte afkastprocent,

skal ses i sammenhæng med

Papirfabrikken, og dels be-

grundes i beliggenhed i den

centrale bymidte og dels de

indgåede lejekontrakter pr.

30. juni 2026.

Ved opgørelse af dagsværdien for koncernens investeringsejendomme fradrages for omkostninger til renoveringer og forbed-

ringer.

Det er ledelsens vurdering, at der ikke er væsentlige ændringer for koncernens opgørelse af dagsværdien af investeringsejen-

domme. Desuden er det ledelsens vurdering, at den nuværende branchesammensætning hos lejerne ikke vil være væsentligt

påvirket af eventuelle ændringer i forbrugervaner og mønstre, og at der grundet ejendommenes attraktive beliggenhed vil

kunne findes nye lejere i samme branche, såfremt der mod ledelsens forventning skulle indtræffe betalingsvanskeligheder

blandt lejerne.

Det er uændret selskabets strategi at opretholde et højt vedligeholdelses- og serviceniveau, at sikre velfunderede lejere, at

opnå en relativ lang uopsigelighed i lejekontrakterne samt en løbende optimering af ejendomsdriften i form af om forandringer

i tæt dialog med lejerne. Derved kan selskabet fortsat unde-bygge en stor grad af sikkerhed i et konkurrencepræget marked

og fremadrettet fortsat medvirke til en positiv og forbedret ejendomsdrift.

Der er ikke anvendt en uafhængig vurderingsmand til opgørelse af dagsværdierne på investeringsejendomme.

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 16 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

NOTER

Note 3 – Segmentoplysninger

(1. halvår 2026)

Ejen-

Hotel

Ej fordelte

Elimi-

Koncern

domme

aktiver og

nering

forpligtel-

ser

t.kr.

Ekstern omsætning

19.738

20.015

1.628

0

41.381

Omsætning mellem segmenter

3.572

119

366

-4.057

0

Segmentomsætning

23.310

20.134

1.994

-4.057

41.381

Andre driftsindtægter

0

317

0

317

Eksterne omkostninger

-5.818

-12.686

-1.290

4.057

-15.737

Personaleomkostninger

0

-5.433

-3.179

0

-8.612

Af- og nedskrivninger

-719

-1.022

-36

0

-1.777

Resultat af primær drift

16.773

1.310

-2.511

0

15.572

Indtægter af kapitalandele i ass.virksomhed

0

-2.162

0

-2.162

Finansielle indtægter

9

36

599

0

644

Finansielle omkostninger

-9.114

-231

-49

0

-9.394

Dagsværdiregulering

2.592

0

2.592

Resultat før skat

10.260

1.115

-4.123

0

7.252

Aktiver

674.101

20.177

174.833

-90.054

779.057

Forpligtelser

392.552

6.551

48.846

-90.054

357.895

Tilgang af materielle aktiver

1.619

538

239

0

2.396

Afskrivninger på materielle aktiver

719

1.022

36

0

1.777

(1. halvår 2025)

Ejen-

Hotel

Ej fordelte

Elimi-

Koncern

domme

aktiver og

nering

forpligtel-

ser

t.kr.

Ekstern omsætning

18.292

17.226

1.559

0

37.077

Omsætning mellem segmenter

3.356

141

358

-3.855

0

Segmentomsætning

21.648

17.367

1.917

-3.855

37.077

Andre driftsindtægter

0

277

0

277

Eksterne omkostninger

-4.108

-11.352

-1.178

3.855

-12.783

Personaleomkostninger

0

-4.770

-3.191

0

-7.961

Af- og nedskrivninger

-653

-843

-26

0

-1.522

Resultat af primær drift

16.887

679

-2.478

0

15.088

Indtægter af kapitalandele i ass.virksomhed

0

-1.915

0

-1.915

Finansielle indtægter

9

0

2.611

0

2.620

Finansielle omkostninger

-7.015

-251

-6

0

-7.272

Dagsværdiregulering

4.749

0

4.749

Resultat før skat

14.630

428

-1.788

0

13.270

Aktiver

617.113

17.908

177.341

-47.046

765.316

Forpligtelser

362.116

3.908

42.780

-47.046

361.758

Tilgang af materielle aktiver

13.099

8.805

0

21.904

Afskrivninger på materielle aktiver

653

843

26

0

1.522

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 17 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

NOTER

Note 3 – Segmentoplysninger (fortsat)

1. halvår

2026

2025

t.kr.

Segment: Ejendomme

Lejeindtægter

19.738

18.292

Ekstern omsætning

19.738

18.292

Omsætning mellem segmenter

3.572

3.356

Omsætning i alt

23.310

21.648

Segment: Hotel

Værelsesudlejning

11.187

9.919

Salg af food og beverage

8.076

6.716

Konferenceindtægter mv.

752

591

Ekstern omsætning

20.015

17.226

Omsætning mellem segmenter

119

141

Omsætning i alt

20.134

17.367

Segment: Øvrige

Managementhonorar

1.628

1.559

Ekstern omsætning

1.628

1.559

Omsætning mellem segmenter

366

358

Omsætning i alt

1.994

1.917

Ekstern omsætning i alt

41.381

37.077

Note 4 – Nettoomsætning

1. halvår

2026

2025

t.kr.

Lejeindtægter

19.738

18.292

Værelsesudlejning

11.187

9.919

Salg af food og beverage

8.076

6.716

Konferenceindtægter mv.

752

591

Managementhonorar

1.628

1.559

41.381

37.077

Note 5 – Andre driftsindtægter

1. halvår

2026

2025

t.kr.

Lønrefusioner

317

277

317

277

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 18 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

NOTER

Note 6 – Eksterne omkostninger

1. halvår

2026

2025

t.kr.

Råvarer og hjælpematerialer, hoteldrift

2.088

1.737

Øvrige direkte driftsomkostninger, hoteldrift

3.320

3.114

Direkte driftsomkostninger, udlejningsejendomme

3.905

3.267

Salgs- og administrationsomkostninger

5.527

3.773

Øvrige driftsomkostninger

897

892

15.737

12.783

Note 7 - Personaleomkostninger

Medlemmer af selskabets bestyrelse og direktion har i perioden modtaget vederlag som følger:

1. halvår

2026

2025

t.kr.

Vederlag til ledelsesmedlemmer

Bestyrelseshonorar

300

Løn og gage til direktion

1.695

1.659

Bidragsbaserede pensionsordninger til direktion

104

2.099

2.063

Note 8 - Finansielle omkostninger

Koncernens finansielle udgifter består af renteudgifter dels vedr. realkreditbelåning i forbindelse med koncernens investe-

ringsejendomme, dels vedr. koncernens bankgæld samt udgiftsførte amortiserede låneomkostninger på 2.881 t.kr. ved indfri-

else af lån i forbindelse med omkonvertering.

Note 9 – Skat af periodens resultat

Den i resultatopgørelsen indregnede skat er beregnet med udgangspunkt i det regnskabsmæssige resultat før skat og en esti-

meret effektiv skatteprocent for koncernen som helhed for 2026 på 22%.

Skat af periodens resultat 2.071 t.kr. består af betalt aconto selskabsskat 2.577 t.kr. (30.06.2025: 1.502 t.kr.) og indregning

af udskudt skat -506 t.kr. (30.06.2025: 1.838 t.kr.)

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 19 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

NOTER

Note 10 – Materielle aktiver

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, primo

11.933

5.218

Overførsel fra forudbetaling for materielle anlægsaktiver

0

473

Tilgang i perioden

777

7.855

7.298

Afgang i perioden

-172

-220

0

Afskrivninger i perioden

-838

-1.393

-712

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, ultimo

11.700

11.933

12.277

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Grunde og bygninger

Grunde og bygninger, primo

79.668

75.464

Overførsel fra indretning af lejede lokaler

0

1.407

Tilgang i perioden

0

4.583

4.427

Afskrivninger i perioden

-939

-1.786

-810

Grunde og bygninger, ultimo

78.729

79.668

80.488

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Indretning af lejede lokaler

Indretning af lejede lokaler, primo

0

1.407

Overførsel til grunde og bygninger

0

-1.407

Indretning af lejede lokaler, ultimo

0

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Forudbetalinger for materielle anlæg

Forudbetalinger for materielle anlæg, primo

0

473

Overførsel til andre anlæg, driftsmateriel og inventar

0

-473

Forudbetalinger for materielle anlæg, ultimo

0

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 20 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

NOTER

Note 11 – Investeringsejendomme

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Investeringsejendomme

Investeringsejendomme, primo

516.869

498.497

Overført fra forudbetalinger for investeringsejendomme

31.023

0

Tilgang i perioden, forbedringer på eksisterende ejendomme

0

425

327

Tilgang i perioden, nyerhvervede ejendomme

100

8.004

5.581

Periodens dagsværdiregulering

2.592

9.943

4.749

Investeringsejendomme, ultimo

550.584

516.869

509.154

Investeringsejendommen Papirfabrikken, Silkeborg

495.393

491.865

484.536

Investeringsejendommen Smedegården, Silkeborg

25.376

25.004

24.618

Investeringsejendommene Midtby, Silkeborg

29.815

0

Investeringsejendomme målt til dagsværdi (afkastbaseret)

550.584

516.869

509.154

Forudsætninger og skøn forbundet med måling af koncernens investeringsejendomme er beskrevet i note 2, hvortil der hen-

vises. Der er ikke anvendt en uafhængig vurderingsmand til opgørelse af dagsværdierne på investeringsejendomme.

Nyerhvervede investeringsejendomme

Tilgang af nyerhvervede ejendomme omfatter:

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Papirfabrikken 52, st., Silkeborg

64

7.553

5.581

Smedegården, Silkeborg

0

451

0

Vestergade 25A-E, Silkeborg

16.634

0

Vestergade 27, Silkeborg

14.425

0

31.123

8.004

5.581

Papirfabrikken, Silkeborg

Koncernens investeringsejendomme består af en væsentlig del af det samlede Papirfabrik-område, som er en bydel belig-

gende midt i Silkeborg ved Gudenåen og Silkeborg Langsø. Papirfabrikken og Silkeborg er vokset op sammen. Silkeborg blev

først en by to år efter, at Drewsen & Sønner i 1844 fik tilladelse til at anlægge en papirfabrik i den lille landsby. Efter flere

ejerskifter i slutningen af 1900-tallet lukkede fabrikken i år 2000.

Siden lukningen er en ny bydel skabt i Silkeborg. En bydel, der rummer både virksomheder, kulturinstitutioner og boligejen-

domme. Arealet er nu et dynamisk område med hotel, biograf, musik- og teaterhus, restauranter, caféer, fitnesscenter og

masser af nye boliger i både gamle historiske bygninger og helt nyt byggeri. Samtidig er området bevaret med sin unikke

industriarkitektur, således at kulturhistorien lever videre. Bydelen blev i 2007 tildelt årets byplanpris i Danmark.

Koncernens investeringsejendomme på Papirfabrikken, som ejes via dattervirksomheden K/S Papirfabrikken, består i dag af

en række velrenoverede erhvervsejendomme, der er udlejet til en række forskellige byerhverv, herunder domiciler for Hotel

Papirfabrikken A/S (Radisson), BIO Silkeborg, Sweco Danmark A/S, Deloitte, BDO, Nykredit SparNord, PureGym, Investering

& Tryghed A/S og Silkeborg Avis (Mediehuset Silkeborg).

På Papirfabrik-området indgår ligeledes dels et P-hus strategisk placeret ved siden af byens Musikteater. P-huset, der har

plads til 140 biler, har direkte indkørsel fra Smedebakken og dels erhvervsejerlejligheden i bunden af Papirtårnet.

Det samlede etageareal i de velrenoverede erhvervsejendomme udgør ca. 29.000 kvadratmeter. Selskabet har jf. den god-

kendte lokalplan for området, fortsat udviklingsmuligheder inden for de nuværende rammer med ca. 5.000 m2. Dagsværdien

heraf indgår i den samlede dagsværdifastsættelse af investeringsejendomme med 0 mio.kr.

Smedegården, Silkeborg

Erhvervsejerlejlighederne i Smedegården, Silkeborg beliggende Borgergade 34-38 og Mølledamsgade 1 og 5, Silkeborg er

udlejet til forskellige erhverv indenfor bank, forsikring, lægepraksis og butik. Erhvervsejerlejlighederne ejes via dattervirk-

somheden Smedegården, Silkeborg ApS.

Midtby, Silkeborg

Koncernen har i efteråret 2025, med overtagelse pr. 1. januar 2026, som led i udviklingen af selskabets ejendomsportefølje

erhvervet dels ejendommen Vestergade 25A-E, Silkeborg til en købesum på 16.430 t.kr og dels ejendommen Vestergade 27,

Silkeborg til en købesum på 14.300 t.kr. Begge ejendomme, som ejes via dattervirksomheden Silkeborg Midtby ApS, er fuldt

udlejet.

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 21 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

NOTER

Note 11 – Investeringsejendomme (fortsat)

Ejendommen Tværgade 7, Silkeborg er et igangværende ejendomsprojekt, jf. note 2, som indgår i investeringsejendom un-

der opførelse og handelsejendom under opførelse.

Investeringsejendomme under opførelse

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Investeringsejendomme under opførelse

Kostpris primo

5.515

10.927

Tilgang

1.519

5.441

4.271

Overførsel til handelsejendom under opførelse

0

-10.853

0

Kostpris ultimo

7.034

5.515

15.198

Investeringsejendomme under opførelse måles ved første indregning til kostpris. Pr. balancedagen måles dagsværdien til

kostpris. Investeringsejendom under opførelse måles til afkastbaseret dagsværdi, når ledelsen vurderer, at dagsværdien kan

måles pålideligt, senest ved færdiggørelsen.

Ejendomsprojektet på Tværgade 7, Silkeborg udgør til kostpris 27.449 t.kr. bestående af følgende poster:

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Anskaffelsessum

10.783

Projektomkostninger

6.899

5.617

4.370

Nedrivningsomkostninger

996

45

Byggeomkostninger

8.771

1.897

0

27.449

19.293

15.198

Baseret på m

2

er kostprisen fordelt på henholdsvis investeringsejendom under opførelse (erhvervslejemål) og handelsejen-

dom under opførelse (beboelsesejerlejligheder til salg):

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Investeringsejendom under opførelse

7.034

5.515

15.198

Handelsejendom under opførelse

20.415

13.778

0

27.449

19.293

15.198

Forudbetalinger for investeringsejendomme

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Forudbetalinger for investeringsejendomme

Kostpris primo

31.023

0

Tilgang

0

31.023

0

Overførsel til investeringsejendomme

-31.023

0

Kostpris 31. december

0

31.023

0

Forudbetalinger for investeringsejendomme vedrører forudbetaling for ejendommene Vestergade 25A-E, Silkeborg og Vester-

gade 27, Silkeborg med overtagelse pr. 1. januar 2026

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 22 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

NOTER

Note 12 – Kapitalandele i associeret virksomhed

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Kostpris primo

40.610

Kostpris ultimo

40.610

Værdireguleringer primo

-3.204

-102

Periodens resultat

-2.162

-402

-1.915

Udbytte

0

-2.700

0

Værdireguleringer ultimo

-5.366

-3.204

-2.017

Regnskabsmæssig værdi ultimo

35.244

37.406

38.593

Heraf udgør resterende forskelsbeløb (ikke-afskrevet goodwill)

11.696

Kapitalandele i associeret virksomhed vedrører uændret 20% stemme- og ejerandel i Silkeborg IF A/S, Silkeborg.

Note 13 – Varebeholdninger

Handelsejendom under opførelse på 20.415 t.kr. (31.12.2025: 13.778 t.kr.) omfatter opførelse af ejerlejligheder, som alle

udbydes til salg. Kostprisen består af anskaffelsessum for ejendom samt projekt-, nedrivnings- og byggeomkostninger. Der

henvises til note 11.

Varebeholdninger på 322 t.kr. (31.12.2025: 239 t.kr.) består af råvarer og hjælpematerialer, der hovedsageligt vedrører

F&B. Varebeholdninger måles til vægtet gennemsnitlig kostpris.

Note 14 – Andre tilgodehavender

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Tilgodehavende fra salg af kapitalandele

11.662

23.108

41.409

Øvrige tilgodehavender

2.830

1.436

2.775

14.492

24.544

44.184

Af tilgodehavender fra salg af kapitalandele forfalder 3.016 t.kr. til betaling mere end et år efter delårsperiodens udløb.

Note 15 – Likvide beholdninger

Koncernens likvide beholdninger består af indeståender i danske banker. Der vurderes ikke at være nogen særlig kreditrisiko

tilknyttet likviderne henset til, at koncernen alene benytter såkaldte SIFI banker, der er udpeget og godkendt af Finanstilsy-

net.

30.06

31.12

30.06

2026

2025

t.kr.

Kontanter og bankindestående

53.537

47.984

61.823

Bankindeståender er variabelt forrentet. De likvide beholdningers regnskabsmæssige værdi svarer til deres dagsværdi.

Delårsrapport 1. januar 2026 – 30. juni 2026 Side 23 af 23

Papirfabrikken Invest A/S

NOTER

Note 16 – Transaktioner med nærtstående parter

Der har i 1. halvår af 2026 været følgende transaktioner i koncernen mellem selskabet og nærtstående parter med bestem-

mende indflydelse eller betydelig indflydelse:

Grund-

lag for

indfl.

Navn

Art og omfang af transaktioner - 1. halvår 2026

Køb af

ydelser

Salg af

ydelser

Sponsor- og

samarbejds-

aftaler

Leje-ind-

tægter

Rente

1

Selskabets bestyrelse og

direktion samt selskaber,

hvori førnævnte person-

kreds har betydelige inte-

resser.

30 t.kr.

13 t.kr.

0 t.kr.

4 t.kr.

0 t.kr.

2

Silkeborg IF A/S

239 t.kr.

2.404 t.kr.

110 t.kr.

0 t.kr.

Grund-

lag for

indfl.

Navn

Art og omfang af transaktioner - 1. halvår 2025

Køb af

ydelser

Salg af

ydelser

Sponsor- og

samarbejds-

aftaler

Leje-ind-

tægter

Rente

1

Selskabets bestyrelse og

direktion samt selskaber,

hvori førnævnte person-

kreds har betydelige inte-

resser.

30 t.kr.

12 t.kr.

0 t.kr.

4 t.kr.

0 t.kr.

2

Silkeborg IF A/S

194 t.kr.

2.423 t.kr.

100 t.kr.

0 t.kr.

166 t.kr.

Grundlag for indflydelse:

1) Moderselskabets ledelse, herunder aktionærer med betydelig indflydelse.

2) Sammenfald i koncerndirektion og direktion i associeret virksomhed

Bortset fra de ovenfor beskrevne transaktioner er der ikke indgået væsentlige transaktioner med nærtstående parter.

Note 17 – Gæld til realkreditinstitutter

Finansieringen af koncernens investeringsejendomme er sket dels med egenkapital og dels ved realkreditbelåning med 310,1

mio.kr. (31.12.2025: 310,1 mio.kr.), som er opdelt således:

(alle lån i DKK)

Amortise-

ret

Nominel

Dags-

Fast/

Aktuel

Effektiv

kostpris

værdi

Type

Udløb

Variabel

rente

(t.kr.)

Papirfabrikken, Silkeborg

Obligationslån

2047

Fast

1,50%

2,34%

82.818

84.643

68.604

F1 lån (a)

2047

Variabel

2,28%

3,12%

70.078

70.410

71.293

Cibor3 lån (b)

2048

Variabel

2,41%

3,25%

5.927

6.055

6.075

Obligationslån

2053

Fast

3,00%

3,84%

16.191

16.377

15.621

Obligationslån

2056

Fast

4,00%

4,84%

88.350

89.773

88.834

Obligationslån

2056

Fast

4,00%

4,84%

35.034

36.084

36.002

Smedegården, Silkeborg

Cibor3 lån (b)

2043

Variabel

2,50%

3,34%

9.627

9.707

Cibor3 lån (b)

2043

Variabel

2,53%

3,37%

2.113

2.122

30. juni 2026

310.138

315.082

298.258

31. december 2025

310.087

316.250

306.415

a) Næste rentetilpasning sker pr. 01.04.2027.

b) Rentetilpasning sker kvartalsvis, næste gang pr. 01.10.2026.

Dagsværdien på koncernens realkreditbelåning udgør pr. balancedagen 298,3 mio.kr. (31.12.2025: 306,4 mio.kr.)