• Omsætning på DKK 1.147 mio. i første til tredje kvartal 2020 (Q1-Q3 2019: DKK 1.188 mio.) med et forøget bruttoresultat til DKK 742 mio. (Q1-Q3 2019: DKK 731 mio.)

 

• Resultat før finansielle poster (EBIT) på DKK 650 mio. (Q1-Q3 2019: DKK 637 mio.) – en vækst på 2 %

 

• Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) på DKK 575 mio. (Q1-Q3 2019: DKK 552 mio.) – en vækst på 4 %

 

• Et fortsat faldende renteniveau medfører negativ kursregulering af finansielle gældsforpligtelser med DKK 528 mio. (Q1-Q3 2019: negativ regulering DKK 1.417 mio.)

 

• Der er indtil videre i 2020 indgået aftaler om køb af 16 ejendomme for samlet mere end DKK 1,2 mia. Ca. 60 % af ejendommene overtages i 4. kvartal 2020 eller senere

 

• Udlejningsprocent i København på 94, svarende til en tomgangsprocent på 6 hvoraf 3 procentpoint relaterer sig til arealer der ikke er udlejningsbare grundet indretninger/ombygninger. Det samlede årlige lejepotentiale i København inkl. ejendomme overtaget i fjerde kvartal udgør ca. DKK 100 mio.

 

• Baseret på Jeudans nuværende vurdering af de økonomiske udsigter forventes fortsat et resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) i niveauet DKK 725-775 mio. for 2020 (2019: DKK 729 mio.) på baggrund af en omsætning på ca. DKK 1,5 mia. (2019: DKK 1.566 mio.). De væsentligste usikkerhedsfaktorer knyttet til forventningerne for 2020 relaterer sig fortsat til COVID-19 og de påvirkninger, som det kan have på driften i 4. kvartal 2020

 

”De første ni måneder har budt på et tilfredsstillende driftsresultat trods påvirkninger fra COVID-19 situationen. En tæt og løsningsorienteret dialog med vores kunder suppleret med gode og fleksible kontraktvilkår viser os, at vores forretningsmodel fungerer tilfredsstillende – også i udfordrende tider”  siger adm. direktør Per W. Hallgren.

 

Per W. Hallgren udtaler videre: ” vores medarbejdere har med stort engagement udført en stor og prisværdig indsats for at hjælpe vores kunder gennem en vanskelig periode, hvor tilgængelighed er et helt afgørende parameter. Helt generelt ønsker vi at være kundernes foretrukne samarbejdspartner, når det kommer til kontor- og boliglejemål. Og med et udlejningspotentiale i København på ca. DKK 100 mio. er der for såvel eksisterende som nye kunder øgede muligheder for at finde de rette rammer hos Jeudan.”

 

Per W. Hallgren slutter: ”COVID-19 har medført usikkerhed hos mange mindre og mellemstore virksomheder. De ønsker ikke at binde sig over en længere periode og de efterspørger øget fleksibilitet i lejekontrakten. Vi har blandt andet derfor sløjfet lang uopsigelighed på nye erhvervslejemål. Derudover tilbyder vi et betydeligt omfang af serviceydelser, både i forbindelse med indflytning og fraflytning samt den efterfølgende drift af lejemålet. Disse budskaber, som vi har markedsført siden september, har medført en markant øget dialog med nye erhvervskunder”.

 

Yderligere oplysninger:

Per W. Hallgren, adm. direktør, tlf. 3947 9102

 

 

DKK mio.	3. kvt. 2020	3. kvt. 2019	1.-3. kvt. 2020	1.-3. kvt. 2019	2019
Resultatopgørelse
Nettoomsætning	411	413	1.147	1.188	1.566
Bruttoresultat	253	251	742	731	966
Resultat før finansielle poster EBIT	221	218	650	637	836
Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT)	195	191	575	552	729
Kurs- og værdireguleringer	-71	-476	-421	-381	351
Resultat før skat	124	-285	154	171	1.080
Resultat	96	-222	120	133	842
Balance (ultimo)
Investeringsejendomme m.m.	27.333	25.697	27.333	25.697	26.362
Samlede aktiver	28.024	26.278	28.024	26.278	26.702
Egenkapital	7.532	6.707	7.532	6.707	7.416
Forpligtelser	20.492	19.571	20.492	19.571	19.286
Pengestrømme
Driftsaktiviteter	167	153	665	471	683
Investeringsaktiviteter	-496	-279	-1.107	-942	-1.175
Finansieringsaktiviteter	325	226	611	687	586
Pengestrømme i alt	-4	100	169	216	94
Regnskabsrelaterede nøgletal
EBVAT/gns. egenkapital*	%	2,6	2,9	7,7	8,3	10,4
Forrentning af egenkapital (ROE)*	%	1,3	-3,3	1,6	2,0	12,0
Egenkapitalandel, ultimo	%	26,9	25,5	26,9	25,5	27,8
Rentedækning	x	7,8	7,9	7,8	7,4	7,5
Aktierelaterede nøgletal **
Aktiepris, ultimo (P)	DKK	224	226	224	226	252
Indre værdi, ultimo (BV)	DKK	136	121	136	121	134
Pris/indre værdi (P/BV)	X	1,65	1,87	1,65	1,87	1,88
EBIT pr. aktie (EBITPS)*	DKK	4,0	3,9	11,7	11,5	15,1
EBVAT pr. aktie (EBVATPS)*	DKK	3,5	3,5	10,4	10,0	13,2
Resultat pr. aktie (EPS)*	DKK	1,7	-4,0	2,2	2,4	15,2
Pengestrømme pr. aktie (CFPS)*	DKK	3,0	2,8	12,0	8,5	12,3
Antal aktier, ultimo	1.000	55.432	55.432	55.432	55.432	55.432
Markedsværdi, ultimo	DKK mio.	12.417	12.528	12.417	12.528	13.969
* Ikke omregnet til årsbasis ** Er gjort sammenlignelige med det i april 2020 gennemførte aktiesplit på 1:5

LEDELSESBERETNING

 

Jeudan-Koncernens omsætning i første til tredje kvartal 2020 udgjorde DKK 1.147 mio. mod DKK 1.188 mio. i samme periode sidste år. Udviklingen dækker over en vækst i ejendomsomsætningen og et mindre fald i omsætningen fra service aktiviteter.

 

 

 

Resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde DKK 650 mio. mod DKK 637 mio. for samme periode sidste år, svarende til en vækst på 2 %.

 

Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) udgjorde DKK 575 mio. mod DKK 552 mio. for samme periode sidste år, svarende til en vækst på 4 %.

 

Bestyrelsen betragter resultatet som tilfredsstillende.

 

Renteniveauet har udvist en meget volatil udvikling i 2020. Et faldende niveau i årets første to måneder blev elimineret af en kraftig stigning i første halvdel af marts 2020, men første kvartal sluttede dog med et mindre rentefald sammenlignet med årsskiftet. I andet kvartal fortsatte det faldende renteniveau, hvor den 10-årige rente faldt med yderligere ca. 20 basispunkter. Den volatile udvikling fortsatte i tredje kvartal, hvor renteniveauet ultimo september dog alene var faldet med ca. 5 basispunkter. Det faldende renteniveau har for årets første ni måneder medført negative kursreguleringer af de finansielle gældsforpligtelser m.m. på DKK 528 mio. mod en negativ regulering for samme periode sidste år på DKK 1.417 mio. Ca. 75 % af Jeudans finansielle gældsforpligtelser er renteafdækket over en gennemsnitlig periode på ca. 10 år og med en vægtet rentesats på -0,03 %.

 

 

 

COVID-19

Ultimo februar/primo marts 2020 gav COVID-19 en brat opbremsning i samfundet og indførelsen af afstandskrav m.m. medførte en væsentlig nedgang i primært håndværks- og serviceydelser, anvendelse af frokostkantiner, kontorfællesskaber og parkeringsanlæg, hvorfor Jeudan på daværende tidspunkt hjemsendte godt 150 medarbejdere under lønkompensationsordningen med henblik på at undgå afskedigelser. Alle hjemsendte medarbejdere var medio juni 2020 tilbagekaldt i takt med at aktivitetsniveauet i hovedparten af Jeudans områder var tæt på normaliseret.

 

De øvrige medarbejdere har fra primo marts og frem til nu for manges vedkommende i hele eller dele af perioden arbejdet hjemmefra, ligesom såvel kundemøder som interne møder primært foregår virtuelt. Trods den gradvise åbning af samfundet hen over sommeren har Jeudan konsekvent fastholdt interne, skærpede retningslinjer. De respektive afdelinger fungerer skiftevis, hvor nogle arbejder hjemmefra mens andre er på kontoret. Denne ændring af arbejdsrutiner og arbejdssted har fungeret over forventning, men det sociale samvær, der er fundamentet for virksomhedskulturen, er dog udfordret ved hjemmearbejde. Jeudan forventer at fortsætte denne linje ind i det nye år. Jeudan anser dog ikke hjemmearbejde i størstedelen af arbejdstiden som en fremtidig ansættelses- og arbejdsform, hvilket også bekræftes af en undersøgelse blandt medarbejderne. Jeudan vil benytte erfaringerne til at justere arbejdsformen i forhold til medarbejdernes ønsker og virksomhedens tarv med henblik på en større fleksibilitet i ”life balance”.

 

Jeudan har en tæt og opsøgende dialog med kunderne for at hjælpe dem gennem en meget vanskelig periode, hvor tilgængelighed og tæt dialog er helt afgørende. Jeudans medarbejdere har – heraf som nævnt mange hjemmefra – ydet en ekstraordinær indsats for at betjene og vejlede kunderne optimalt. Jeudan har via et samarbejde med et revisionsfirma tilbudt Jeudans kunder mulighed for at søge rådgivning om regeringens hjælpeordninger.

 

Jeudan har siden midten af marts 2020 indgået et beskedent antal henstandsaftaler for et samlet beløb på ca. DKK 40 mio. Henstandsaftalerne, der i overvejende grad er indgået i første halvår, udgør således en beskeden andel af kundeporteføljen og omsætningen. Der er gjort brug af forskellige henstandsordninger, og henstandsaftalerne er tilpasset den enkelte kundes individuelle situation og behov med hensyn til vilkår, herunder henstandsbeløb og afbetalingsforløb.

 

Med en lavere samfundsaktivitet, mindre stigning i restanceniveauet samt omfanget af de indgåede henstandsaftaler er det Jeudans vurdering, at tabsrisikoen i de kommende kvartaler vil ligge lidt over det normale niveau. I de seneste tre regnskabsår har Jeudan haft begrænset tab ved misligholdelse af lejekontrakter i niveauet DKK 4 mio. pr. år., svarende til 0,3 % af omsætningen.

 

En mulig svag stigning skal derfor ses i forhold til dette lave niveau, og det er Jeudans forventning at hovedparten af henstandsaftalerne vil blive overholdt af kunderne.

 

I tillæg til henstandsaftalerne har lejerabatter til trængte kunder i udvalgte kundesegmenter været relevant. Kontorejendomme udgør ca. 80 % af Jeudans ejendomsportefølje og resten består af bolig-, detail- og andre ejendomme. Selvom alle kundesegmenter i større eller mindre grad er påvirket af situationen, og selvom Jeudan er imødekommende for at indgå i en dialog med kunderne, er niveauet for lejerabatter på et relativt lavt niveau.

 

Jeudans langsigtede strategi om at investere i kontor- og boligejendomme i København er uændret, hvilket aktiviteten i de første ni måneder vidner om. Ligeledes følges markederne for parkeringsanlæg og nødlidende ejendomme tæt, mens detail-, hotel- og industriejendomme samt nyopførte boligejendomme følges på afstand.

 

Investeringsmarked

Interessen for velbeliggende og attraktive ejendomme med stabilt cash flow i det indre København er fortsat høj – trods COVID-19 pandemien. Dette kombineret med et lavt renteniveau samt et stort likviditetsoverskud i markedet fastholder generelt priserne på et relativt højt niveau for primære ejendomme. Hotel-, konference- og detailsegmentet oplever dog større usikkerhed i priserne relativt til andre segmenter.

 

Omsætningen af gode kvalitetsejendomme i det centrale København har i de første ni måneder af 2020 været på niveau med samme periode sidste år. De negative forventninger efter nedlukningen af Danmark i foråret skabte stor usikkerhed, hvilket bremsede omsætningen i erhvervsejendomme i første omgang. Det er dog muligt, at flere ejendomsejere, som overvejede salg op til nedlukningen af Danmark, genovervejer dette. Der ses desuden fortsat en høj interesse for velbeliggende ejendomme i København.

 

Primo september 2020 var transaktionsvolumen DKK 24 mia., som var fordelt mellem indenlandske (45 %) og udenlandske investorer (55 %). Den pågående anden bølge af COVID-19 i både Danmark og andre lande, hvor de udenlandske investorer agerer, kan medføre en opbremsning i handlen med erhvervsejendomme. Denne effekt er ikke registreret i statistikken endnu. En anden effekt, som har haft en påvirkning på transaktionsomfanget i såvel 2020 som 2019, er politiske tiltag. Dette har hovedsageligt været tiltag, som har begrænset incitamentet til at eje ejendomme, hvilket har haft en naturlig negativ effekt på transaktionsomfanget.

 

Effekterne af spredningen af COVID-19 har i nogen grad haft negative konsekvenser for prissætningen på markedet for investeringsejendomme. Markedet for kontorejendomme har været påvirket i mindre grad, og visse områder med centrale beliggenheder har faktisk oplevet en stigende efterspørgsel efter kontorarealer på trods af krisen. Hotel- og detailsegmentet er påvirket negativt. Opmærksomheden var ved nedlukningen af Danmark dog også rettet mod udlejning i boligsegmentet, der på visse punkter i forvejen var udfordret. Denne effekt ser ikke ud til at have materialiseret sig og forventes ikke at gøre det, medmindre krisen fortsætter længere ud i fremtiden.

 

Kontorejendomme vurderes som en mere stabil investering end andre segmenter, da blandt andet høje og relativt stabile udlejningsprocenter medfører et stabilt cash flow. Efter udbruddet af COVID-19 har der været en generelt stigende kontortomgang i København, men Jeudan har oplevet stabile udlejningsprocenter med pæn efterspørgsel i tredje kvartal 2020. I 2019 steg den udenlandske efterspørgsel blandt en række af de største globale kapitalfonde og pensionskasser, og der spores fortsat stor interesse.

 

Kontorlejeniveauet i København er en anden årsag til den fortsat høje efterspørgsel efter denne type ejendomme, da det er relativ stabilt og forventes at fastholde det nuværende niveau i resten af 2020.

 

Kommende nybyggerier kombineret med en svagt stigende kontortomgang kan fortsat på sigt medføre stagnerende lejeniveauer i København. Jeudan vurderer fortsat risikoen forbundet med investering i kontorejendomme som moderat i forhold til de aktuelle afkastkrav.

 

Generelt efterspørger mange erhvervskunder i dag større fleksibilitet både i forhold til aftaleforhold og skalering af kontorarealer, hvor Jeudan allerede for år tilbage har tilpasset aftaleforhold og med sin store tilstedeværelse i det centrale København kan tilbyde kontorfaciliteter og kontorfællesskaber i indre by. Derudover har Jeudan i løbet af tredje kvartal 2020 lanceret en ny kampagne med en række fleksible vilkår, som har understøttet udlejningen af kontor og detail i Jeudan. Omfanget af en eventuel ændring af fremtidige kontorbehov som følge af COVID-19 er endnu ukendt, men det forventes at medføre nye trends i sammensætningen af kontorlokaler, hvilket Jeudan allerede aktivt arbejder med.

 

Jeudan oplever, at der er en god aktivitet blandt større kunder i markedet for kontorlejemål. Kunder til de mindre og mellemstore lejemål synes i et vist omfang at afvente den økonomiske situation, der er opstået på grund af COVID-19. Hen over sommeren har Jeudan dog registreret en stigende tendens også for de mindre og mellemstore kunder.

 

Afkastniveauerne i 2020 har været stagnerede inden for kontorejendomme, dog har velbeliggende placeringer kunne opleve faldende afkast. Aktuelt synes prissætningen på kontorejendomme ikke påvirket af COVID-19, men ved et scenarie med en længerevarende økonomisk krise vil dette kunne ændre sig. Afkastkravet til primære kontorejendomme i København forventes, med de nuværende udsigter, uændret resten af 2020.

 

Detailejendomme påvirkes af udviklingen i smittespredningen gennem restriktioner på deres indtjeningsgrundlag. Derudover påvirkes de løbende af nethandel og i nogen grad af ændrede indkøbsmønstre. Konsekvenserne vil influere på efterspørgslen og hvilke butikstyper der i fremtiden efterspørges. Nethandlen forventes fortsat at påvirke detaillejemål negativt, hvorfor lønsomheden i detailbutikker generelt forventes at aftage. Risikoen ved investering i detail-ejendomme, herunder faldende lejeniveau, anses derfor som stigende, hvilket forventeligt vil afføde højere afkastkrav og dermed afmatning i priserne for detail-ejendomme.

 

Jeudans portefølje indeholder kun få ejendomme/lejemål i dette segment.

 

Investering i boligejendomme påvirkes blandt andet af befolkningstilvækst og flyttemønstre. Nettotilflytningen til København fra andre kommuner har de seneste 3-4 år været lav og i perioder negativ, hvorfor den positive befolkningstilvækst i København relaterer sig til fødselsoverskud samt nettoindvandring fra udlandet.

 

For så vidt angår boligkunder oplever Jeudan aktuelt en pæn efterspørgsel efter større boliger, som i de tidligere år har været under et vist pres. Generelt er boligejendomme mindre under pres end skrækscenariet ved nedlukningen antydede. Det gælder fortsat, at interessen primært er for boliger med et unikt særpræg. Interessen for mere standardiserede boliger er fortsat stagnerende.

 

Køb/salg

Jeudan har i løbet af tredje kvartal 2020 indgået aftale om køb af kontorejendommen Nørre Voldgade 106, København K for DKK 102 mio., ligesom der er indgået betinget aftale om køb af museumsejendommen Øster Allé 1, København Ø, for DKK 66,8 mio. Købet er betinget af opnåelse af byggetilladelse.

 

Jeudan har i første halvår 2020 indgået aftaler om køb af samlet 14 ejendomme i København K og København Ø. Der er tale om kontor- og boligejendomme beliggende Nørre Voldgade 42, Østerbrogade 125/135, Dr. Tværgade 8, Farvergade 2, Farvergade 17/Løngangstræde 20, Kompagnistræde 39/Vandkunsten 8, Kompagnistræde 41, Kompagnistræde 43, Ny Adelgade 3, Ragnagade 7, Sankt Annæ Plads 3, Toldbodgade 18 og Vandkunsten 10. Herudover er købt et p-anlæg på Strynøgade 3, der er beliggende i en ejerforening, hvor Jeudan i forvejen ejer Nygårdsvej 5 og Østerbrogade 125/135, der udgør en væsentlig del af det samlede kompleks. De samlede køb andrager DKK 1.069 mio., svarende til ca. DKK 28.100 pr. m² og et gennemsnitligt afkast på godt 4 %. Sankt Annæ Plads 3 overtages forventeligt først ultimo 2021/primo 2022 i forbindelse med sælgers fraflytning.

 

De samlede investeringer i 2020 andrager hermed 16 ejendomme for i alt DKK 1.238 mio., svarende til ca. DKK 26.600 pr. m².

 

Jeudan fører løbende drøftelser om potentielle ejendomsinvesteringer, ligesom Jeudan løbende vurderer eventuelle frasalg af Jeudans ejendomme udenfor Københavnsområdet.

 

 

 

Udlejning

Tomgangen har på landsplan været aftagende i perioden 2013-2019, men de seneste tendenser viser stigende tomgang. Den stigende tomgang registreres inden for alle ejendomssegmenter. COVID-19 har forstærket denne tendens yderligere om end det indtil videre er i mindre grad.

 

Bekymringen i relation til COVID-19 har været, at effekten på tomgang vil ske i et hurtigere omfang end det var tilfældet under finanskrisen. Sundhedskrisen har på meget kort tid reduceret omsætningsgrundlaget væsentligt i mange virksomheder, hvilket kan resultere i flere opsagte lejemål end normalt. Konkurser og nedskæringer vil ramme nogle typer af virksomheder, hvis den aktuelle situation trækker i langdrag. Samfundet så ud til ved sensommeren at have genstartet sig selv på et niveau, hvor mange virksomheder kunne overleve. Med det stigende smittetal i såvel Danmark som resten af verden, er der en risiko for at der indføres yderligere restriktioner end der allerede er indført. En ny nedlukning eller lignende restriktive indgreb vil forværre den økonomiske situation for mange virksomheder.

 

Jeudan har som tidligere omtalt afværget nogle opsigelser ved at indgå henstandsaftaler med økonomisk berørte kunder. Herudover har Jeudan modtaget opsigelser af lejemål, der i al væsentlighed var ventet. Opsigelserne vil føre til en mindre stigning i tomgangen i slutningen af 2020 og i 2021. Størstedelen af lejemålene skal gennemgå en udviklingsproces de kommende 9-12 måneder inden genudlejning kan ske.

 

Der er i Jeudan, som altid, fokus på at begrænse en stigning i tomgangen for såvel bolig- som erhvervslejemål, ligesom fokus er på udnyttelse af det lejepotentiale, der ligger i de ledige lejemål. Dette har resulteret i en intensivering af udviklingen af attraktive vilkår for kunderne. Jeudan iværksatte således i tredje kvartal 2020 en række markedsrettede initiativer med henblik på at øge kundernes interesse for at flytte til en Jeudan ejendom. I hele Jeudans ejendomsportefølje er der et samlet lejepotentiale på ledige lejemål inkl. de tilkøbte ejendomme i Kompagnistræde, Vandkunsten, Farvergade og Nørre Voldgade 106, der svarer til en årsleje på op mod DKK 130 mio. Hertil kommer opsagte, ej fraflyttede lejemål svarende til en årsleje på ca. DKK 50 mio.

 

Jeudan har i første til tredje kvartal 2020 indgået nye lejekontrakter med en årlig leje på DKK 94 mio. mod DKK 79 mio. for samme periode sidste år. Det er tilfredsstillende at konstatere, at omfanget af nye lejekontrakter er steget i en vanskelig periode – formentlig et resultat af de nye markedsrettede initiativer.

 

Opsigelser i første til tredje kvartal 2020 svarede til en årsleje på DKK 95 mio. mod DKK 82 mio. for samme periode i 2019. En del af opsigelserne har først økonomisk effekt i 2021, hvor genudlejning tidligst kan ske.

 

Jeudans udlejningsprocent i København, hvor mere end 92 % af Jeudans ejendomsportefølje er beliggende, udgjorde 94,0 ultimo september 2020 (svarende til en tomgangsprocent på 6 hvoraf 3 procentpoint omhandler fraflyttede lejemål, hvor Jeudan p.t. foretager indretninger og ombygninger, hvorfor disse arealer p.t. ikke er udlejningsbare) mod 94,7 ultimo 2019, svarende til et fald i udlejningsprocenten på 0,7 procentpoint. Det generelle kontorudlejningsmarked i København havde ultimo juni 2020 en udlejningsprocent på 91,6.

 

For Jeudans portefølje som helhed var udlejningsprocenten ultimo september 2020 på 92,8 mod 94,7 ultimo 2019. Det generelle kontorudlejningsmarked i Region Hovedstaden havde ultimo juni 2020 en udlejningsprocent på 90,1. Jeudans udlejningsprocent i hele ejendomsporteføljen er påvirket negativt med ca. 3,3 %-point, der omhandler fraflyttede lejemål, hvor Jeudan p.t. foretager indretninger og ombygninger. Jeudan har en god aktivitet på fremvisning af ledige arealer, herunder tillige arealer, der p.t. ikke er udlejningsbare.

 

REGNSKABSBERETNING

 

Investeringsejendomme

Lejeindtægter m.v. udgjorde i første til tredje kvartal 2020 DKK 920 mio. mod DKK 900 mio. i samme periode sidste år. Stigningen kan blandt andet henføres til ejendomskøb i fjerde kvartal 2019 samt i 2020.

 

Ejendommenes driftsomkostninger udgjorde DKK 201 mio. mod DKK 192 mio. i samme periode sidste år og kan tillige henføres til udvidelsen i ejendomsinvesteringerne.

 

Herefter udgjorde segmentets bruttoresultat DKK 718 mio. mod DKK 708 mio. i samme periode sidste år.

 

Service

Aktivitetsniveauet i Service har været lavere end ventet, hvilket blandt andet kan henføres til COVID-19 påvirkninger, hvor bemandingen på flere større byggepladser har måtte skaleres betydeligt ned. Omsætningen udgjorde DKK 392 mio., svarende til niveauet for samme periode sidste år.

 

Drifts- og produktionsomkostningerne udgjorde DKK 357 mio. mod DKK 367 mio. for samme periode sidste år og dermed en forbedret udnyttelse af kapaciteten.

 

Herefter udgjorde bruttoresultatet DKK 35 mio. mod DKK 28 mio. for samme periode sidste år. Bruttomargin blev dermed forbedret til 9 % mod 7 %.

 

Koncern

Koncernens salgs- og marketingomkostninger udgjorde DKK 12 mio. mod DKK 10 mio. for samme periode sidste år. Modsatrettet virker koncernens administrationsomkostninger, der udgjorde DKK 80 mio. mod DKK 85 mio. for samme periode sidste år, svarende til et fald på 6 %.

 

 

Koncernens resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde herefter DKK 650 mio. mod DKK 637 mio. for samme periode sidste år, svarende til en vækst på 2 %.

 

EBIT pr. aktie blev på DKK 11,7 mod DKK 11,5 for samme periode sidste år.

 

De finansielle poster (netto) udgjorde DKK -75 mio. mod DKK -84 mio. for samme periode sidste år. Faldet kan – trods en stigning i den rentebærende gæld – henføres til omlægning af renteaftaler i 2019 til lavere rente. Den samlede rentebærende gæld udgjorde DKK 18,3 mia. ultimo september 2020 mod DKK 17,7 ultimo september 2019.

 

Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) udgjorde herefter DKK 575 mio. mod DKK 552 mio. for samme periode sidste år, svarende til en vækst på 4 %.

 

Resultatet (EBVAT) pr. aktie blev hermed DKK 10,4 mod DKK 10,0 for samme periode året før.

 

 

Kurs- og værdireguleringer

Ved udgangen af hvert kvartal vurderes ejendommenes dagsværdi på grundlag af udviklingen i ejendommenes nettoresultat, reservationer til besluttede ombygninger og ejendommenes afkast.

 

På investeringssiden er der fortsat en stor efterspørgsel efter primære ejendomme – velbeliggende og velordnede ejendomme – hvor udbuddet fortsat ikke kan følge med efterspørgslen. Priserne for primære kontorejendomme er blandt andet grundet den aktuelle udbuds-/efterspørgselssituation på niveau med sidste år ved en fortsat lav inflation og et meget lavt renteniveau, hvorimod detailejendommes i forvejen pressede prisniveau påvirkes yderligere af COVID-19.

 

Ved halvåret foretog Jeudan en vurdering af udviklingen i de aktuelle lejeniveauer på Jeudans ejendomsportefølje, herunder foretagne nyudlejninger samt en generel vurdering af COVID-19 påvirkninger hvor der er foretaget en nedjustering på detailsegmentet. Der blev ikke fundet anledning til justering af afkastprocenterne. Denne vurdering er fortsat gældende ultimo september 2020. Den samlede værdiregulering af ejendommene andrager DKK 108 mio. mod en værdiregulering samme periode sidste år på DKK 1.036 mio. I 2019 var værdireguleringen påvirket af en reduktion af afkastprocenterne på en stor del af Jeudans ejendomme i Indre By i København.

 

92 % af Jeudans ejendomsportefølje er beliggende i København og på Frederiksberg, og 80 % af ejendomsporteføljen er kontorejendomme. Den samlede ejendomsportefølje er værdiansat til ca. DKK 28.000 pr. m² og et gennemsnitligt afkast på ca. 4,2 % p.a.

 

De finansielle gældsforpligtelser værdireguleres til dagsværdi og påvirkes således af renteudviklingen. Jeudans finansieringsstrategi er – som for ejendomsinvesteringerne – langsigtet, hvorfor finansieringsrenterne er låst med lang løbetid.

 

Jeudans fastrenteaftaler har en gennemsnitlig løbetid på ca. 10 år, og kursfølsomheden udgør ca. DKK 13 mio. ved en ændring i renten på 0,01 procentpoint. På baggrund af renteforholdene pr. 30. september 2020 er der opgjort en negativ regulering af de finansielle gældsforpligtelser m.m. på DKK 528 mio. mod en negativ regulering på DKK 1.417 mio. for samme periode sidste år.

 

Resultatet før skat udgjorde herefter DKK 154 mio. mod DKK 171 mio. for samme periode sidste år.

 

Efter skat blev periodens resultat DKK 120 mio. mod DKK 133 mio. for samme periode sidste år.

 

Balancen

Ejendomme inkl. igangværende projekter udgjorde ultimo september 2020 DKK 27,3 mia. mod DKK 25,7 mia. på samme tidspunkt sidste år og DKK 26,4 mia. ved årsskiftet.

 

De materielle aktiver blev netto forøget med DKK 966 mio. i første til tredje kvartal 2020. Forøgelsen kan primært henføres til periodens køb af ejendomme ligesom forbedringer af investeringsejendomme, afholdte omkostninger ved igangværende byggeprojekter samt opskrivning af ejendomsværdierne har påvirket forøgelsen.

 

Koncernens egenkapital udgjorde pr. 30. september 2020 DKK 7,5 mia. mod DKK 6,7 mia. pr. 30. september 2019 og DKK 7,4 mia. ved årsskiftet. I 2020 har Jeudan foretaget køb af egne aktier for ca. DKK 4 mio. til afdækning af medarbejderaktieordninger.

 

Egenkapitalandelen udgjorde 26,9 % ultimo september 2020 mod 27,8 % ved årsskiftet.

 

 

De langfristede forpligtelser udgjorde DKK 19,1 mia. pr. 30. september 2020 mod DKK 18,3 mia. pr. 30. september 2019 og DKK 17,9 mia. ved årsskiftet. Stigningen siden årsskiftet kan henføres til optagelse af realkreditfinansiering i ejendomsporteføljen.

 

Pengestrømme og likviditet

Likviditetspåvirkningen før ændring i driftskapitalen udgjorde i første til tredje kvartal 2020 DKK 584 mio. mod DKK 543 mio. for samme periode sidste år.

 

Efter ændringer i driftskapitalen udgjorde likviditetspåvirkningen DKK 665 mio. mod DKK 471 mio. for samme periode sidste år, svarende til DKK 12,0 pr. aktie i første til tredje kvartal 2020 mod DKK 8,5 pr. aktie for samme periode sidste år.

 

Likviditetspåvirkningen fra investeringsaktiviteterne, der primært kan henføres til periodens ejendomskøb og igangværende projekter, udgjorde DKK -1.107 mio. mod DKK -942 mio. for samme periode sidste år.

 

Likviditetspåvirkningen fra finansieringsaktiviteterne udgjorde DKK 611 mio. mod DKK 687 mio. for samme periode sidste år. Finansieringsaktiviteterne kan henføres til nettooptagelse af realkreditlån, der delvist modsvares af afdrag på gælden.

 

Herefter udgjorde de samlede pengestrømme DKK 169 mio. mod DKK 216 mio. for samme periode sidste år.

 

Likviditetsberedskabet (inkl. trækningsrettigheder) udgjorde DKK 933 mio. pr. 30. september 2020, svarende til niveauet ultimo september 2019. Ved årsskiftet udgjorde beredskabet DKK 814 mio.

 

Ledelsesberetning 3. kvartal 2020

Koncernomsætningen udgjorde i tredje kvartal 2020 DKK 411 mio. svarende til niveauet for samme periode sidste år.

 

Koncernens resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde DKK 221 mio., hvilket tillige er på niveau med samme periode sidste år.

 

Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) udgjorde herefter DKK 195 mio. tillige svarende til niveauet for samme periode sidste år.

 

Kursreguleringer af de finansielle gældsforpligtelser blev grundet et fortsat faldende renteniveau negative med DKK 76 mio. mod negative reguleringer for samme periode sidste år på DKK 476 mio.

 

Resultat før skat blev herefter DKK 124 mio. mod DKK -285 mio. for samme periode sidste år, hvor 2019 var påvirket af større negative reguleringer af de finansielle gældsforpligtelser.

 

Begivenheder efter 30. september 2020

Der er ikke siden 30. september 2020 indtruffet begivenheder, der i væsentligt omfang påvirker Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling, og som ikke er beskrevet i nærværende delårsrapport.

 

Forventninger 2020

Ved offentliggørelsen af årsresultatet for 2019 i februar 2020 forventede Jeudan et resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) i niveauet DKK 740-770 mio. på baggrund af en omsætning på ca. DKK 1,6 mia.

 

Disse forventninger blev, grundet COVID-19 situationen, tilbagekaldt 17. marts 2020.

 

Baseret på Jeudans nuværende vurdering af de økonomiske udsigter fastholder Jeudan den udmeldte forventning ved halvårsregnskabet om et resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) i niveauet DKK 725-775 mio. for 2020 (2019: DKK 729 mio.) på baggrund af en omsætning på ca. DKK 1,5 mia. (2019: DKK 1.566 mio.). De væsentligste usikkerhedsfaktorer knyttet til forventningerne for 2020 relaterer sig til COVID-19 og de påvirkninger, det fortsat kan have på driften for 4. kvartal 2020.

 

Jeudan vil fortsætte bestræbelserne på at øge ejendommenes værdi gennem kundefokus, bygningsforbedringer og effektivisering af driften. Herved dannes grundlag for positive værdireguleringer af ejendommenes værdi. Hertil kan komme værdireguleringer af såvel ejendomme som finansielle forpligtelser – positive som negative – som følge af udviklingen i priserne på ejendomsmarkedet og på de finansielle markeder.

 

De her beskrevne forventninger til den økonomiske udvikling er ifølge deres natur forbundet med risici og usikkerhedsfaktorer, der kan medføre væsentlige afvigelser i forhold til det forventede. Usikkerhedsfaktorerne udgøres blandt andet af udviklingen i COVID-19 situationen, leje- og serviceindtægter, omkostninger til drift og vedligeholdelse samt i et vist omfang rentesatser. For en uddybning af disse og andre faktorer henvises til afsnittet om risikofaktorer i Jeudans seneste årsrapport.

 

Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

 

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2019.

 

Bilag

Koncernens resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse, hovedtal på kvartalsbasis, segmentoplysninger samt dagsværdihierarki for investeringsejendomme og finansielle instrumenter.

 

FINANSKALENDER

 

1. dec. 2020 Regnskabsåret slutter
2. feb. 2021 Årsregnskabsmeddelelse 2020
3. apr. 2021 Ordinær generalforsamling
4. maj 2021 Rapport for 1. kvartal
5. aug. 2021 Rapport for 1.-2. kvartal
6. nov. 2021 Rapport for 1.-3. kvartal
7. dec. 2021 Regnskabsåret slutter

 

 

 

LEDELSESPÅTEGNING

 

 

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar til 30. september 2020 for Jeudan A/S.

 

Delårsrapporten, som ikke er revideret eller gennemgået af Koncernens revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

 

Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2020 samt af resultatet af Koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar til 30. september 2020.

 

Vi anser ledelsesberetningen for at indeholde en retvisende redegørelse for udviklingen i Koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og pengestrømme og Koncernens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Koncernen står over for.

 

 

København, 12. november 2020

 

 

Direktionen

 

 

 

Per Wetke Hallgren

Adm. direktør

 

                                                                                                       

 

 

Bestyrelsen

 

 

 

Niels Jacobsen                                                               Claus Esbjerg Gregersen

(formand)                                                                             (næstformand)

 

 

 

 

Tommy Pedersen                                      Helle Okholm       Nicklas Hansen

Resultatopgørelse

DKK 1.000		3. kvt.	3. kvt.	1.-3. kvt.	1.-3. kvt.
		2020	2019	2020	2019	2019
Nettoomsætning		411.300	413.040	1.147.096	1.187.906	1.565.743
Driftsomkostninger		-158.361	-161.933	-405.250	-456.469	-599.841
Bruttoresultat		252.939	251.107	741.846	731.437	965.902
Salgs- og marketingomkostninger		-4.223	-3.356	-12.237	-9.888	-13.338
Administrationsomkostninger		-27.910	-29.650	-79.598	-85.045	-116.701
Resultat før finansielle poster (EBIT)		220.806	218.101	650.011	636.504	835.863
Finansielle indtægter		3.029	1.044	8.592	1.940	4.929
Finansielle omkostninger		-28.707	-27.652	-84.041	-86.373	-111.762
Resultat før kurs- og værdireg. (EBVAT)		195.128	191.493	574.562	552.071	729.030
Gevinst/tab ejendomme		3.962	478	106.694	1.035.522	1.266.987
Gevinst/tab finansielle gældsforpligtelser		-75.525	-476.454	-527.575	-1.416.760	-916.469
Resultat før skat		123.565	-284.483	153.681	170.833	1.079.548
Skat af periodens resultat		-27.308	62.871	-33.964	-37.754	-237.849
Periodens resultat		96.257	-221.612	119.717	133.079	841.699
Periodens resultat pr. aktie (DKK)		1,74	-4,00	2,16	2,40	15,18
Periodens resultat pr. aktie, udvandet (DKK)		1,74	-4,00	2,16	2,40	15,18
Totalindkomstopgørelse
DKK 1.000		3. kvt.	3. kvt.	1.-3. kvt.	1.-3. kvt.
		2020	2019	2020	2019	2019
Periodens resultat		96.257	-221.612	119.717	133.079	841.699
Anden totalindkomst		0	0	0	0	0
Totalindkomst		96.257	-221.612	119.717	133.079	841.699

 

Balance

DKK 1.000		30. sep.	30. sep.	31. dec.
		2020	2019	2019
Aktiver
Materielle aktiver:
Investeringsejendomme		27.039.294	25.307.314	26.125.541
Igangværende projekter, investeringsejendomme		293.861	390.070	236.117
Driftsmateriel og inventar		32.033	40.603	37.766
Materielle aktiver i alt		27.365.188	25.737.987	26.399.424
Langfristede aktiver i alt		27.365.188	25.737.987	26.399.424
Tilgodehavender:
Indestående Grundejernes Investeringsfond		8.209	11.167	11.224
Igangværende arbejder		126.756	170.083	175.428
Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser		47.799	16.518	17.099
Selskabsskat		12.936	24.024	12.936
Andre tilgodehavender		18.301	13.046	11.737
Periodeafgrænsningsposter		18.572	16.055	7.090
Tilgodehavender i alt		232.573	250.893	235.514
Likvide beholdninger og værdipapirer		426.030	289.055	66.651
Kortfristede aktiver i alt		658.603	539.948	302.165
AKTIVER I ALT		28.023.791	26.277.935	26.701.589

 

 

DKK 1.000		30. sep.	30. sep.	31. dec.
		2020	2019	2019
Passiver
Egenkapital:
Aktiekapital		1.108.645	1.108.645	1.108.645
Overført resultat		6.423.498	5.598.824	6.307.444
Egenkapital i alt		7.532.143	6.707.469	7.416.089
Langfristede forpligtelser:
Realkreditlån		15.237.823	14.457.069	13.902.922
Finansieringsinstitutter		2.125.804	2.372.008	2.310.499
Deposita		159.856	172.326	173.387
Udskudt skat		1.550.781	1.315.442	1.521.998
Lovpligtige vedligeholdelsesforpligtelser		13.379	12.550	12.601
Anden gæld		19.296	0	10.131
Langfristede forpligtelser i alt		19.106.939	18.329.395	17.931.538
Kortfristede forpligtelser:
Realkreditlån		115.332	96.795	100.988
Finansieringsinstitutter		829.653	782.707	896.094
Deposita		189.433	178.133	175.670
Lovpligtige vedligeholdelsesforpligtelser		233	210	214
Modtagne forudbetalinger fra kunder		63.678	54.316	86.376
Leverandørgæld		81.486	44.668	41.719
Anden gæld		59.472	43.910	37.519
Periodeafgrænsningsposter		45.422	40.332	15.382
Kortfristede forpligtelser i alt		1.384.709	1.241.071	1.353.962
Forpligtelser i alt		20.491.648	19.570.466	19.285.500
PASSIVER I ALT		28.023.791	26.277.935	26.701.589

 

 

Egenkapitalopgørelse

DKK 1.000		Aktie-	Overført	Egenkapital
		kapital	resultat*	i alt
Egenkapital 1. januar 2019		1.108.645	5.598.782	6.707.427
Periodens resultat		-	133.079	133.079
Anden totalindkomst		-	0	0
Totalindkomst i alt		-	133.079	133.079
Betalt udbytte		-	-133.037	-133.037
Egenkapital 30. september 2019		1.108.645	5.598.824	6.707.469
Periodens resultat		-	708.620	708.620
Anden totalindkomst		-	0	0
Totalindkomst i alt		-	708.620	708.620
Egenkapital 31. december 2019		1.108.645	6.307.444	7.416.089
Periodens resultat		-	119.717	119.717
Anden totalindkomst		-	0	0
Totalindkomst i alt		-	119.717	119.717
Køb af egne aktier		-	-3.663	-3.663
Egenkapital 30. september 2020		1.108.645	6.423.498	7.532.143
* I overført resultat indgår indbetalt overkurs ved emission, der er en fri reserve, pr. 30. september 2020 med
t.DKK 2.061.874 (1. januar 2020: t.DKK 2.061.874; 1. januar 2019: t.DKK 2.061.874)

 

Pengestrømsopgørelse

DKK 1.000		3. kvt.	3. kvt.	1.-3. kvt.	1.-3. kvt.
		2020	2019	2020	2019	2019
Resultat før finansielle poster (EBIT)		220.806	218.101	650.011	636.504	835.863
Modtagne finansielle indtægter		3.029	1.044	8.592	1.940	4.929
Betalte finansielle omkostninger		-29.776	-27.672	-83.736	-85.193	-110.941
Regnskabsmæssige afskr./nedskr.		3.476	6.072	14.028	17.565	22.673
Modtaget/betalt selskabsskat		0	0	-5.181	-27.729	-10.182
Pengestrømme før ændring i driftskapital		197.535	197.545	583.714	543.087	742.342
Ændring i driftskapital:
Tilgodehavender		10.018	-29.091	2.942	-54.191	-49.900
Lovpligtige vedligeholdelsesforpligtelser		280	156	695	-3.708	-3.653
Leverandørgæld m.m.		-40.962	-15.774	77.922	-14.334	-6.074
Pengestrømme fra driftsaktiviteter i alt		166.871	152.836	665.273	470.854	682.715
Igangværende projekter investeringsejendomme		-101.367	-51.100	-292.061	-179.285	-271.851
Forbedringer investeringsejendomme		-8.320	-15.265	-81.581	-84.570	-119.932
Køb af investeringsejd. med fradrag af dep.		-214.089	2	-490.236	-704.517	-1.041.146
Salg af investeringsejd. med fradrag af dep.		-69	2.249	3.891	332.411	344.286
Likvide beholdninger som er deponeret/frigivet		-170.000	-210.600	-240.000	-285.916	-63.316
Driftsmateriel og inventar, netto		-2.450	-4.461	-7.502	-20.405	-22.831
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter i alt		-496.295	-279.175	-1.107.489	-942.282	-1.174.790
Optagelse af realkreditlån		746.065	1.047.811	1.239.803	1.834.797	1.835.029
Optagelse af lån hos finansieringsinstitutter		0	2.691.757	0	8.009.786	8.009.786
Indfrielse af realkreditlån		-331.039	-727.642	-331.039	-769.230	-769.407
Indfrielse af lån hos finansieringsinstitutter		0	-2.691.757	0	-8.009.786	-8.009.786
Afdrag på realkreditlån		-28.545	-28.111	-87.095	-71.948	-101.684
Afdrag på lån hos finansieringsinstitutter		-61.650	-67.049	-201.602	-176.333	-246.218
Modtagne deposita, netto		1.405	1.289	-5.275	2.799	1.445
Køb af egne aktier		-803	0	-3.663	0	0
Betalt udbytte		0	0	0	-133.037	-133.037
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter i alt		325.433	226.298	611.129	687.048	586.128
Pengestrømme i alt		-3.991	99.959	168.913	215.620	94.053
Likviditet 1. januar		-458.428	-609.724	-631.332	-725.385	-725.385
Likviditet 30. september		-462.419	-509.765	-462.419	-509.765	-631.332

 

DKK 1.000		3. kvt.	3. kvt.	1.-3. kvt.	1.-3. kvt.
		2020	2019	2020	2019	2019
Specifikation:
Likvide beholdninger ifølge regnskab		426.030	289.055	426.030	289.055	66.651
Likvide beholdninger som er deponeret		-305.000	-287.600	-305.000	-287.600	-65.000
Træk på driftskreditter		-583.449	-511.220	-583.449	-511.220	-632.983
Likviditet 30. september		-462.419	-509.765	-462.419	-509.765	-631.332
Kreditfaciliteter		1.395.000	1.445.000	1.395.000	1.445.000	1.445.000
Finansielle reserver 30. september		932.581	935.235	932.581	935.235	813.668

 

 

 

 

Hovedtal på kvartalsbasis

 

 

DKK mio.	4. kvt. 2018	1. kvt. 2019	2. kvt. 2019	3. kvt. 2019	4. kvt. 2019	1. kvt. 2020	2. kvt. 2020	3. kvt. 2020
Resultatopgørelse
Nettoomsætning	372	374	401	413	378	366	370	411
Bruttoresultat	229	228	253	251	234	228	261	253
Resultat før finansielle poster	196	196	223	218	199	195	234	221
Resultat før kurs- og værdireg.	147	164	197	191	177	173	207	195
Kurs- og værdireguleringer	139	-447	542	-476	732	-198	-151	-72
Resultat før skat	286	-283	739	-285	909	-26	56	124
Resultat	223	-220	575	-222	709	-20	44	96
Balance (ultimo)
Investeringsejendomme m.m.	24.027	23.751	25.634	25.697	26.362	26.541	27.003	27.333
Samlede aktiver	24.263	24.046	26.024	26.278	26.702	26.874	27.414	28.024
Egenkapital	6.707	6.487	6.929	6.707	7.416	7.396	7.437	7.532
Pengestrømme
Driftsaktiviteter	113	112	206	153	212	232	266	167
Investeringsaktiviteter	-23	261	-924	-279	-233	-184	-427	-496
Finansieringsaktiviteter	-115	-72	532	226	-101	107	179	325

Dagsværdihierarki for investeringsejendomme og finansielle instrumenter

 

Anvendt regnskabspraksis, værdiansættelsesmetoder og følsomheder vedrørende dagsværdimåling af investeringsejendomme og finansielle gældsforpligtelser, er uændrede i forhold til den seneste årsrapport, hvortil der henvises.

                                                                                                                                                                                                                                                                   

Nedenstående tabel viser klassifikationen af investeringsejendomme og finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:

 

• Niveau 1: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver/forpligtelser. Beløbet svarer til Koncernens realkreditlån eksklusive renteaftaler.
• Niveau 2: Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver/forpligtelser eller andre værdiansættelsesmetoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata. Beløbet svarer til Koncernens anlægslån samt renteaftaler.
• Niveau 3: Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata. Beløbet svarer til Koncernens investeringsejendomme samt igangværende projekter investeringsejendomme.

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 

DKK 1.000	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3
30. september 2020
Langfristede aktiver
Investeringsejendomme	0	0	27.039.294
Igangværende projekter investeringsejendomme	0	0	293.861
Langfristede passiver
Realkreditlån	15.133.661	0	0
Finansieringsinstitutter	0	2.125.804	0
Afledte finansielle instrumenter	0	104.162	0
Kortfristede passiver
Realkreditlån	115.332	0	0
Finansieringsinstitutter	0	246.204	0
Aktiver/forpligtelser, der måles til dagsværdi over resultatopgørelsen	15.248.993	2.476.170	27.333.155
DKK 1.000	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3
30. september 2019
Langfristede aktiver
Investeringsejendomme	0	0	25.307.314
Igangværende projekter investeringsejendomme	0	0	390.070
Langfristede passiver
Realkreditlån	14.355.325	0	0
Finansieringsinstitutter	0	2.372.008	0
Afledte finansielle instrumenter	0	101.744	0
Kortfristede passiver
Realkreditlån	96.795	0	0
Finansieringsinstitutter	0	271.487	0
Aktiver/forpligtelser, der måles til dagsværdi over resultatopgørelsen	14.452.120	2.745.239	25.697.384
DKK 1.000	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3
31. december 2019
Langfristede aktiver
Investeringsejendomme	0	0	26.125.541
Igangværende projekter investeringsejendomme	0	0	236.117
Langfristede passiver
Realkreditlån	14.297.987	0	0
Finansieringsinstitutter	0	2.310.499	0
Afledte finansielle instrumenter	0	-395.065	0
Kortfristede passiver
Realkreditlån	100.988	0	0
Finansieringsinstitutter	0	263.111	0
Aktiver/forpligtelser, der måles til dagsværdi over resultatopgørelsen	14.398.975	2.178.545	26.361.658
Der er ikke sket væsentlige overførsler mellem niveauerne i perioderne.